后疫情時代，南方日報、南方＋聚焦疫情之下金融如何賦能實體，力圖勾勒深圳金融助力復(fù)工復(fù)產(chǎn)的全景圖，推出了“深圳金融支持實體經(jīng)濟”調(diào)研（第二季）。
調(diào)研團(tuán)隊深入走訪30余家金融機構(gòu)，實地了解疫情下深圳金融賦能實體經(jīng)濟的創(chuàng)新舉措和做法。
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本次調(diào)研得到北京大學(xué)國家發(fā)展研究院金光經(jīng)濟學(xué)講席教授、副院長，北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心主任黃益平的指導(dǎo)和支持。作為參與本次調(diào)研的專家，黃益平認(rèn)為，在創(chuàng)新科技驅(qū)動趨勢下，中國金融模式亟須轉(zhuǎn)型，而深圳探索出了至少三方面的經(jīng)驗。
關(guān)于中國金融模式轉(zhuǎn)型的背后邏輯，黃益平分析，諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者、英國著名經(jīng)濟學(xué)家?？怂乖?，“工業(yè)革命不得不等待金融革命”，蒸汽機技術(shù)在工業(yè)革命幾十年之前就已經(jīng)成熟，但直到獲得足夠的金融支持，有大量的成本比較合理的資金投入其中，蒸汽機才真正變成了紡織業(yè)、鐵路和航運的動力。
金融在推動工業(yè)革命當(dāng)中的作用不可低估，而今天的中國創(chuàng)新，面臨同樣的金融模式轉(zhuǎn)型問題。
這是因為，黃益平認(rèn)為，創(chuàng)新包括兩方面：一是基礎(chǔ)研究，發(fā)明新原理、新理論；一是在理論轉(zhuǎn)化應(yīng)用到新的生產(chǎn)過程當(dāng)中。新產(chǎn)品、新流程、新業(yè)務(wù)模式都需要更多資金的支持，“有一些資金可以由政府部門支持，但更多更廣泛的創(chuàng)新需要多元的金融機構(gòu)提供支持，金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟的支持力度變?nèi)跏悄壳拔覀兠媾R的大問題”。
之所以說金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟的支持力度變?nèi)?，黃益平認(rèn)為，一個比較突出的原因，是中國經(jīng)濟增長模式在發(fā)生改變，由過去的要素投入型轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的創(chuàng)新驅(qū)動型。
目前，中國金融體系依然由銀行主導(dǎo)，商業(yè)銀行在企業(yè)外部融資中的貢獻(xiàn)占到85%以上，而市場只貢獻(xiàn)10%多一點。而且，政府對金融體系的干預(yù)相對較多，這種體系在要素投入型經(jīng)濟階段推動經(jīng)濟發(fā)展的效果明顯。在現(xiàn)在中國經(jīng)濟進(jìn)入創(chuàng)新驅(qū)動型增長階段后，創(chuàng)新面臨更多更大的不確定性，傳統(tǒng)的政府干預(yù)較多、銀行一家獨大的金融體系，對創(chuàng)新的支持廣度力度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
因此，黃益平認(rèn)為，需要改變金融模式和金融結(jié)構(gòu)，發(fā)展多層次的資本市場，提高直接融資在創(chuàng)新發(fā)展中的比重。“大力提高直接融資比重，對于自主創(chuàng)新是非常重要的?！蓖瑫r，他強調(diào)，也要注意進(jìn)一步推動市場化改革，推動市場化的風(fēng)險定價，并積極改善監(jiān)管體系。
展望新的一年，我國將開啟全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家新征程，深圳也在積極建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)。
黃益平指出，深圳經(jīng)濟特區(qū)40年發(fā)展歷程是中國經(jīng)濟創(chuàng)新的典范，現(xiàn)在深圳越來越依賴于原創(chuàng)型創(chuàng)新，因此未來發(fā)展將面臨很多挑戰(zhàn)。“深圳很有可能在未來成為世界的創(chuàng)新中心，但前提是金融要發(fā)展得好，如果深圳金融上不去，創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級是不可能的?！?/span>
在2020年與南方日報合作的上述深圳調(diào)研中，黃益平發(fā)現(xiàn)，深圳金融扶持經(jīng)濟創(chuàng)新的體系正在不斷與時俱進(jìn)，“金融支持創(chuàng)新或者金融支持中小微企業(yè)，是有獨特的深圳經(jīng)驗的”。
黃益平總結(jié)，深圳在金融方面的做法，有“線上與線下的結(jié)合”“政府與市場的結(jié)合”和“直接融資和間接融資的結(jié)合”三方面經(jīng)驗。
線上與線下的結(jié)合
深圳第一個創(chuàng)新經(jīng)驗，是線上和線下結(jié)合，強調(diào)線上金融服務(wù)的貢獻(xiàn)。
這一點是對過去傳統(tǒng)金融體系的巨大變革。過去提供金融服務(wù)，銀行保險和投資都是面對面，這在過去一直很成功，但在普惠金融發(fā)展時遇到很大的問題——規(guī)模很難做大。線下服務(wù)中小微企業(yè)的最成功的做法是關(guān)系型貸款，直接到企業(yè)家的家中了解情況，以決定是否放貸。這種做法控制的不良率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于大銀行，但問題是規(guī)模做不大，所以普惠金融很難發(fā)展，存在金融行業(yè)的“二八法則”的問題。
線上模式從根本上改變了這個問題，數(shù)字技術(shù)一落地，可以擴大規(guī)模、改善體驗、提高效率、降低成本，甚至還可以控制風(fēng)險。全國第一家民營銀行微眾銀行就在深圳，它最早用大數(shù)據(jù)做風(fēng)控，平均不良率是1.24%。而中小微貸款的銀行平均不良率是3.2%，500萬元以下商業(yè)銀行的貸款的平均不良率是5.5%。因此可以看出，這套做法當(dāng)中有相當(dāng)好的金融邏輯，突破了過去的線下限制，可以服務(wù)很大規(guī)模的個人和小微企業(yè)。
深圳平安銀行、微眾銀行、微眾信科等做得比較突出的，是線上風(fēng)險可以更好地控制住，由此提高中小微企業(yè)貸款規(guī)模，或許能突破“二八法則”限制。
直接融資和間接融資結(jié)合
深圳第二個創(chuàng)新經(jīng)驗，是直接融資和間接融資結(jié)合，大力發(fā)揮直接融資的作用。
間接融資雖然可以支持經(jīng)濟活動，但當(dāng)不確定性上升時，就體現(xiàn)出直接融資的價值。深圳有很多投資基金，包括天使投資基金、創(chuàng)投基金和私募基金等各種形式，都在以各種方式支持創(chuàng)新活動。這是深圳已經(jīng)在做的，也是將來全國在推動創(chuàng)新當(dāng)中會發(fā)揮很大作用的方式。
從上世紀(jì)90年代開始，深圳相繼成立了深圳市高新投集團(tuán)有限公司、深圳市創(chuàng)新投集團(tuán)有限公司（前身深圳市創(chuàng)新科技投資有限公司）、深圳擔(dān)保集團(tuán)有限公司（前身深圳市中小企業(yè)信用融資擔(dān)保集團(tuán)有限公司）以及中國國際高新技術(shù)成果交易會（簡稱“高交會”），并在過去十余年，建立了全國規(guī)模最大的深圳市政府投資引導(dǎo)基金，打造創(chuàng)業(yè)投資直接融資生態(tài)，以財政資金、扶持政策、空間培育等各種方式，全方位支持企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。
現(xiàn)在，多家銀行則從以往直接融資為主變?yōu)楝F(xiàn)在直接融資和間接融資結(jié)合的模式，做得出色的，有建行、招行、平安、興業(yè)、浙江等銀行在深分行，比如工行“科創(chuàng)中心”、建行“創(chuàng)業(yè)者港灣”等，均為深圳金融機構(gòu)扶持實體創(chuàng)新的代表。
案例
深圳擔(dān)保集團(tuán)：
中小企業(yè)創(chuàng)新金融服務(wù)開拓者
為緩解中小企業(yè)融資難、融資貴問題，1999年，由深圳市政府出資設(shè)立的一家市屬國有企業(yè)——深圳擔(dān)保集團(tuán)有限公司適時成立。如今深圳擔(dān)保集團(tuán)已從地方政策性融資擔(dān)保機構(gòu)，成長為國內(nèi)領(lǐng)軍的中小企業(yè)創(chuàng)新金融服務(wù)集團(tuán)。其也是目前國內(nèi)產(chǎn)品線最全、一體化程度最高的國有中小企業(yè)創(chuàng)新金融服務(wù)集團(tuán)之一，集團(tuán)下設(shè)信用增進(jìn)公司、融資擔(dān)保公司、非融擔(dān)保公司、小額貸款公司、典當(dāng)行、創(chuàng)業(yè)投資公司、商業(yè)保理公司、融資租賃公司，一站式提供覆蓋企業(yè)發(fā)展全生命周期的創(chuàng)新金融服務(wù)，實現(xiàn)直接融資與間接融資的結(jié)合、融資性擔(dān)保與非融資性擔(dān)保的結(jié)合，可以滿足不同中小企業(yè)在各個發(fā)展階段的金融服務(wù)需求。
目前，深圳擔(dān)保集團(tuán)已為超過4.3萬家次企業(yè)提供6700億元創(chuàng)新金融服務(wù)，并成功助推290家企業(yè)于國內(nèi)外掛牌上市。
其設(shè)計發(fā)行的中國第一只中小企業(yè)集合債，開啟中小企業(yè)債市融資之門——2007年，深圳擔(dān)保集團(tuán)促成我國首只中小企業(yè)集合債——“‘07’深中小債”的成功發(fā)行，打破了以往只有大企業(yè)才能發(fā)債的傳統(tǒng)，開創(chuàng)了中小企業(yè)融資的新模式。
還發(fā)起“中小企業(yè)誠信榜”評選，對誠信中小企業(yè)進(jìn)行授信，免抵押、免質(zhì)押、免留置予以擔(dān)保，開擔(dān)保機構(gòu)為中小企業(yè)授信先河。
截至2020年12月底，深圳擔(dān)保集團(tuán)累計為41013家次企業(yè)提供6061億元的金融服務(wù)，累計帶動新增社會銷售收入12037億元，新增納稅1235億元，新增就業(yè)崗位758萬個，助推289家企業(yè)掛牌上市，其中在國內(nèi)外主板、中小板掛牌上市企業(yè)148家。
政府與市場的結(jié)合
深圳第三個經(jīng)驗，是政府和市場結(jié)合，政府在克服市場失靈方面發(fā)揮聰明而積極的作用。
深圳一直是全國市場化程度最高的地區(qū)之一，但這并不意味著深圳政府比較少參與經(jīng)濟活動。舉例來說，深圳2018年創(chuàng)立天使母基金。當(dāng)時深圳認(rèn)為創(chuàng)新將成為城市發(fā)展的主調(diào)，需要很多新的、有質(zhì)量的創(chuàng)投企業(yè)，這就需要很多有質(zhì)量的創(chuàng)投基金來吸引有質(zhì)量的創(chuàng)投企業(yè)。那么如何吸引有質(zhì)量的創(chuàng)投基金？深圳市政府用100億元的母基金，吸引各種天使基金和外地創(chuàng)新企業(yè)到深圳。外地企業(yè)到深圳投資有一定的條件，比如基金要在深圳注冊，70%的投資應(yīng)該是給深圳的企業(yè)。
這樣的做法說明，市場經(jīng)濟發(fā)展并非不讓政府做事情，相反，政府要主動地、聰明地去多做順應(yīng)市場規(guī)律的事情，這樣才能在克服市場失靈方面發(fā)揮政府應(yīng)有的積極作用。深圳的金融創(chuàng)新做法就很值得大家思考、學(xué)習(xí)和借鑒。